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【转载】天价豆粕期货不是博傻是绞杀(上)  

2012-08-05 07:18:33|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本文转载自谁是谁非任评说《天价豆粕期货不是博傻是绞杀(上)》

市场危机和低迷的时候,各种古灵精怪的事情就会增多,但是这些怪异现象的背后必然有其深刻的道理,简单的把他说成是博傻而不思考背后的道理,这才是自作聪明的彪子呢!在诡异的背后经常是巨大的陷阱,不要认为人家是博傻把自己的脖子洗白了伸进去等着被套上绞索。在这样的背景下近期期市出现奇观:

所有人的眼光被吸引到了豆粕期货价格的暴涨上来了,按照这样的期货价格是猪食贵过人食的!猪食豆粕被爆炒到每吨4000元,到8月豆粕的近期合约价格达到了4100元以上;人食早稻保护价仅每吨2400元,就算是期货价格,8月初大连期货交易所玉米只有2400-2500元,籼稻2800元左右,普麦是2300元左右强麦2400-2500元,饲料豆粕全面高于粮价,而且豆粕现在一般不是压榨而是化学浸出榨油的,大量的化学制剂残留是根本不能给人食用的。同时国家钢铁也在大规模的跌价,前面说是一颗白菜可以买一公斤钢材,现在是同等重量下钢铁贱过豆腐渣,螺纹钢被爆炒杀到每吨3800元,豆腐渣(豆粕)被爆炒到每吨4000元,这个价格甚至超过了现货大豆的价格。豆腐渣比豆子要贵,到底哪里出了错?

一个多月来,豆粕期货从6月5日的最低点3060点一路飙升至7月20日的3999点,涨幅达到了30%以上,对于保证金仅需要10%的豆粕合约来说,即使不进行任何追仓,投资者都可以获利3倍以上。各种声音都说是多头的博傻,是炒高了等待他人接盘等等,但是对于有多少亿的大资金拉豆粕的多次涨停,有谁敢接盘又有谁能够接盘呢?你要是拿着这样多的足以左右市场价格的资金,你会这样赌博性的操盘,把自己的盈利建立在还有人接盘的假设上吗?你拿着足以控制市场的资金你还能够指望有多少资金可以接你的盘?期货市场上的散户数量比股市可少多了。豆粕可不是蒜你狠、姜你军的小品种市场,是有期货有现货还有海外大市场的,定价权也是在国际资本手中的,与国际金融大鳄进行博傻吗?

这里多头不傻的,大量自以为他人傻的人看问题片面,在期货价格上涨以后多头可以浮盈再加仓,这样的加仓是不要追加资金的,上涨30%则可是多次的翻倍的,每涨10%加仓一倍的话可以变成8倍的;与此同时空手受损则要补充保证金,如果这对等的,保证金就要多8倍了,即使是不对等的加仓也要追加大约30%的保证金,空头有这么多的资金吗?如果是需要实物交割,备货还要准备大量的资金,你进货是要大量的资金购入的,今年资金非常紧,空头是没有足够的资金的,04、08年出现类似的情况,与当时的资金特别紧都是有关的,当时我们要注意到都是股市到低点套牢大量社会资金,历史在重演。最后是空头爆仓自然多头就获利平仓了,这是标准的轧空头的故事。这样的争夺就是表现在持仓量和成交量的海量增加上,豆粕的持仓远远高于了大豆和豆油,成为豆制品的领导者,这个规模大大多于大豆、豆油和豆粕商品的实际比例的,大豆、豆油的持仓量是几十万的概念而豆粕现在已经是几百万的概念了,足以见到其博弈的激烈。

2012年以来,大连商品交易所(下称“大商所”)豆粕期货就成为国内商品市场中备受投资者关注的一个品种。伴随着资金的不断涌入,豆粕合约的持仓总量也呈现大幅增长态势,持仓量纪录不断被改写——5月4日,持仓量达到237.3万手,超过了2010年10月20日231.2万手的峰值;6月27日,新纪录为247.3万手;7月3日持仓量达到在257.9万手。伴随持仓量的放大,豆粕期货合约的成交也大幅增长。5月中旬以来,该品种的日均成交量超过200万手,而在5月17日、6月25日和昨日的三个交易日内成交量突破了400万手,而400万手的成交量也是之前没有出现过的,到7月11日达到历史天量,仅仅M1301合约的成交量就达到了736万手。到8月3日中午封盘的时候,豆粕M1301合约持仓256.7万手,M1305合约持仓97.9万手,M1209合约持仓11.3万手,总持仓量达到了365万手以上。这样的天量持仓和交易额需要天量的现金资金规模,是没有足够资金准备的空头的灾难,在价格上涨的周期下空头需要的资金是雪崩型的暴增的,而对于多头只要让价格进入了上升通道,就可以以浮盈继续加仓而不需要增加的资金投入。

这样的故事是有巨大的风险的,如果要理解这个故事想一下当年国债期货327就可以知道了,当时是多头利用交易所的系统漏洞,在本来财政突然宣布对于存款进行保值贴补后,实际利率上涨了几倍后国债应当暴跌的情况下,大杠杆的国债期货更应当全面爆仓的,此时即将爆仓的多头以超额的数字游戏在最后8分钟天量的购买把价格打到了天上,使得空方全部爆仓而多方结算的时候是由于盈利巨大是根本不需要有资金投入的,最后是国家监管机构介入对此进行了纠正,但是现在的炒作豆粕与之不同的则是实际存在的大资金不是漏洞下的泡沫,这海量资金的背景非常复杂,中国的大豆相关产品的资金博弈经常是与境外的热钱是有联动关系的,海外在博弈豆制品的定价权上是不惜血本的。

类似的事情最著名的是德国大众08年的故事,二天之内涨了4倍,原因就是保时捷要收购在期权上大量吃进准备交割,把空头挤垮了,当时的空头怎么看世界老大通用都要破产了,原股东只得到现在通用汽车股权的1%,但是大众的股票就是不跌,做空看来多么的美好,但是做空就是有这样的风险,做空与做多是不对等的,就是这样的做空在08年让德国的第五大富豪三天后亏光全部家产还是还不清债务只有卧轨了。但是本人看到的则是大量的分析都是简单的直线条的说是豆粕多头在博傻,就如天涯有人发帖说这是博傻无极限,得到一片的叫好被推荐热捧,但你把别人当傻瓜的背后是你变成了大傻瓜了。这样的忽悠就是让大量的投资者进来做空,最后被多头的资金绞杀而爆仓,因此对于一些舆论要深入思考不能轻易做空的,市场上流传的所谓的5万炒成1000万的诸多故事,这样的博傻成功真实的情况是比中彩票还要困难的。对于豆粕价格的暴涨,国际市场的价格走势也是非常有支撑的,全球2011/12 年度的大豆产量预估调降为2.36 亿吨,大大低于去年的2.64亿吨,降幅达10.6%。根据最新数据显示,国际大豆价格自6月初以来上涨近30%。截止到8月2日,中国进口大豆的价格也从年初的3750元/吨涨至4550元/吨,涨幅达21.33%,外国炒作大豆的资本操盘手们是中国散户眼里博傻的人,这可能吗?这样的价格上涨不仅仅有国内的博弈还有外来价格的传导,再出现逼空的情况,未来如果豆粕的价格到5000元附近,这次说别人博傻做空的人就足以爆仓两次了,你爆仓之后价格可能暴跌,但是你的保证金都成为了他人的利润,这又是谁的傻呢?

现在豆粕也是如此,猪肉价格暴跌和CPI回到2时代,怎么可能豆粕价格这样高呢?即使是美国的天气等各种问题都不足以成为多头做多的理由,最多是一个给市场媒体记者一个理由和哄骗外行人的故事,这里多头的关键筹码就是资金优势,做空头的主要是套保的大豆和豆粕的供应商,是为了对冲他们的大豆和豆粕的收购合约之价格风险的,这些合约在当初的大豆种植前就签订好了的,但是在这个套保游戏当中他们要同时支付豆粕的货款和期货保证金,在现在经济危机的时候资金链就出现了问题,其下游企业给他们的回款是大问题,因为猪肉价格暴跌,养猪场卖不出去或者亏损严重,饲料款必然是难以及时支付,导致饲料厂给豆粕商等的货款也难以及时支付,此时多头攻击他们的,这些空头套保则变成了悲剧,不要简单的说价格涨了他们在现货方面可以赚钱,在期货的标杆下,他们现货的收购是一点儿也不容易的,在价格下跌的情况下农民会接受你的白条,但是期货价格上涨以后农民惜售,他们必然要拿出现金和额外的价格进行收购,而豆粕的主要提供者榨油厂家则在防通胀压低食用油价格和流动性紧张的情况下,需要抬高豆粕的售价和回收资金,没有足够的现金是拿不到交割的豆粕的!因此如果要交割则还需要更多的资金才可以,从而在资金不足的情况下风险全面失控,实际上这样的情况出现说明了进行套保的空方资金链陷于全面断裂的状态,根本没有能力继续套保大量持续持有空单和在期货交易市场上大量交割打击多头。

 

未完待续……

 

 

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