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段永平回答伟大  

2012-03-11 18:51:02|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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世界上能衬得上“伟大”这个词且还活着的事物太少了。“伟大”这个词在投资领域又该怎么定义呢?出于投资者的视角,把“伟大”翻译成“快速增长+基业长青”可能更合适些。世界上目前能满足这个条件的公司我想可能不出50家。理论上,投资者找到一家新的“伟大公司”的几率可能和中彩票头奖一样难。从这个角度,我同样建议普通投资者把寻找“伟大公司”的目标看淡一些。
苹果应该衬得上“伟大”这个词。但巴菲特错过了复兴初期的苹果,因为他不懂电子产品;@大道无形我有型 对电子产品的理解非常深刻,尽管常常看到身边有人用苹果产品,但也在很长一段时间内忽视了苹果股票,直到近两年才开始关注。普通个人投资者就一定比巴菲特能力圈广泛,比大道更敏锐么?看起来几乎不大可能,但将这两点要求放到真实的投资市场中,却不是这么回事。很多投资者在苹果推出iPod并大卖后就买入了苹果股票,随着iPhone,iPad等伟大产品的推出一路持有至今。类似的例子还有Google,腾讯,百度,新东方...
和头奖彩票是随机出现有本质的不同,“伟大公司”的表现有迹可寻。退一步,不要那么完美主义,找到“快速增长+短期无虞”的公司对普通投资者的意义更大。
关于“远景”,我并不认为有一个普适的标准,比如十年,更不会自大到自己来订这个标准。
我强调的是,投资者应尽量看远一些。
“远景”的远近,一定是建立在个人投资素养之上。某人在其能力圈内,可能对业内趋势和公司发展能看到未来2年,出了能力圈的其他行业,他可能对当前的行业格局都不清楚。投资大师能看到的距离,我们看不到,视界是建立在他们个人能力之上的。
个人观点,“远景”的远近还与行业高度相关。即便业内人士,有几个在3-4年前能预料到曾经被许多人认为“伟大”的Nokia如今落到这步田地。而对于可口可乐,麦当劳等公司,可能很多人都能看到5年后的模样。
投资者必须对自己诚实,要尽量客观的审视自己。如果某个行业、某家公司,你只能看到半年后,就不要做1年期的投资,在投资市场中欺骗自己,结果就是付出真金白银。
投资者平时的功课,应且只应达到两方面效果:让自己能看懂的东西再多些,把能懂得东西看得再远些,这两点都指向一个结果——投资决策,即买还是不买。
对于市场中其他的盈利方式,如分析后买入可能被私有化的公司,构建算法进行高频交易,利用特殊事件投资等方式,既然存在且数十年获得高额回报率,那么至少在正常的年头里有其合理性,只要别在偶发事件中突然垮掉就可以成为研习的对象。
但于我个人而言,它们的走的路还不够长,我非常担心哪一天他们就像长期资本管理公司一样突然就挂了,建立在其上的投资方法或投资哲学就这么崩溃了,还怎么玩呢。至少包括邓普顿、老巴等老家伙们在这条路上走的足够久,可以用这个玩法一直玩到死,想着就很踏实:)
我坚持认为,价值投资是一种智慧,投资者应牢记“三不原则”:不碰自己不懂的东西,不做空,不用杠杆。
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