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苏宁电器——沦为笑料----作者:未来之星  

2012-02-07 21:05:20|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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最近苏宁的走势相当疲软,不断爆出坏消息(买断模式、电商冲击、制造商自建渠道)等,质疑的声音很强,特别是连最近增持的公告也引起许多人的质疑和嘲笑,好像每个人都认为苏宁的前景充满不确定性(坏的方向)。
    苏宁股价从2010.10.08的新高16.65跌到8.16,跌幅高达50%,那时市场情绪高涨,伴随着”再造一个苏宁“的口号,市盈率一直高企(也是我不敢买入的主要原因).而那时上阵指数从2747跌到目前新低2291仅仅跌幅17%。
    我的观点是:这个行业的周转率比什么都重要(好像每个企业都这样吧,呵),这几年苏宁几个周转率指标都在下降,还是挺让我担心的。至于电商,现在的竞争是恶性的,资本不断的进入,殊不知现在亏掉的钱是多少,当当做了这么久模样也还没有混出来,也许是投资者不愿意就此罢手,一旦罢手连渣都没有,继续投入又不知道哪里是一个尽头,即使盈利了,投入资本回报率也不高。苏宁的优势就是现在自身是盈利的,自己可以有现金流投入(当然相对其他融资大鳄这点钱是算不了什么的,但是对外压力应该相应没有那么大)。
    就是有这些不确定因素,苏宁才跌到现在12倍的市盈率,如果等到一切都明朗了,也许苏宁又高高在上了。
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枯荣(最敬佩的人之一):

很多人很看好苏宁,其实是很多人对网购这个行业并不真正了解,大部分投资者也不真正了解,这是个很危险的现象。你只有每周一次进行网络购物持续两年后你才会明白苏宁到底具不具备投资价值。为什么史玉柱能够成功?史玉柱投资盛大网络游戏传奇的时候每天玩游戏10多个小时,他是骨灰级玩家,只有这样才能够敏锐的了解这个行业到底在干什么,到底发生了什么,你才了解你在投资什么,否则就是在赌博。说一下我了解的苏宁,我不看好的不是其经营管理水平,其实苏宁是个很优秀的企业,我看到的是其商业盈利模式具有重大的不可靠性,在互联网行业里,未来只有三种模式可以生存下去,也就是三家企业所代表的模式:分别是腾讯、阿里巴巴和淘宝、百度,其他的都将会在生存中挣扎1. 苏宁和京东的盈利模式是“生产商—销售商—消费者模式”,相当于一个商品流通企业的网上版,这是一般人所能理解的网购模式;但淘宝其实不是这种模式,淘宝模式是房地产开发商的模式,即淘宝搭建平台,由生产商和消费者直接对接,这种模式收取的管理费并不会低于苏宁和京东的利润水平,而且稳定,没有风险。这就是淘宝商城出来之后京东和其他商城都在走下坡路的根本问题。
无法转型的问题,有人说,苏宁可以转型,这么说的人是个机会主义者。其实看看企业的发展历史就可以明白,如果时代的潮流在变,穿越潮流而生存的企业非常少。现在新一代的消费者的消费习惯正在发生变化,网络购物能够大大的降低交易成本,对于商业企业盈利模式的影响是深远的,这种影响现在才刚刚开始。商业企业的出现就是为了降低社会交易成本的,现在随着时代的发展,有了一种新的模式去降低社会交易成本,传统的商业企业如何适应呢?看看历史就知道了,一个企业因为何种模式发展壮大,将来必然会因为何种模式走向衰落,改革并不是一件容易....。

对于苏宁,我的观点很明确:过往的护城河受到侵蚀,但网络购物不会取代实体购物,最终会达成平衡。苏宁在零售企业中的执行力还是很强的,但在网购这个领域经验还太浅,易购需要时间,也需要金钱来与对手周旋。淘宝的疯狂的确让所有实体零售商感到头痛,但这还并不是同等条件下的博弈(网络购物都在烧钱,包括疯狂折扣和免运费的淘宝,而实体购物的毛利、净利都很高)。
苏宁最终不会像很多人想象那样倒下,但它的盈利能力短期在倒退,易购是个大挑战,也可能是个大机会。看空者除了做空外,可能就是冷眼观望吧,看多者,也许股价已经杀出了一定的空间了。

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Flsy:看空苏宁电器最大的原因居然是网上购物对实体店的冲击?建议投资者多去理解零售的本质,还有看看张近东和刘强东的访谈,可以更多了解他们是想把蛋糕做大还是互相抢蛋糕。最近在网上看了不少对苏宁电器的讨论,只能感叹很多投资者思维之狭隘!其实只要多阅读有用的材料,狭隘本可避免

“看到人们兴高采烈地购买彩票,或者坚信那些刷卡支付、快递上门的杂货店将会取代许多现金付款、自提货物的高效超市,我认为那位希腊演说家是正确的,人们就算并不处在痛苦之中、或者遭到痛苦的威胁,也确实会有过度乐观的心理。”------查理.芒格



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